公司价值评估

参考“可比”资产的价值与某一财务指标的比率来估计公司价值。

常用比率：

市盈率

价格/账面价值

价格/销售收入

基本原理：任何资产的价值都是由资产未来创造现金流量的能力决定的。资产的价值是其预期现金流量的现值之和。

公司自由现金流：由公司资产创造的现金流.

公司自由现金流=营业净现金流-净资本支出

其中：营业净现金流量=销售收入-销售成本-销售及管理

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 费用 -税金-营运资本需求变动量

由于： 销售收入-销售成本-销售及管理费用-税金

　　　　　　 =EBIT（1-T）+折旧

　　　　　　　营业净现金流=EBIT（1-T）+折旧-　　　WCR

所以：公司自由现金流（CFA）

　　　　　=EBIT（1-T）+　折旧　　 -　　　WCR-净资本支出