现值计算与价值评估

第一节　金融市场与净现值

第二节　资金时间价值计算

第三节　债券和股票估价

第四节　资本成本

一、金融市场（Financial Market)

　　金融市场为人们进行借贷活动提供了交易场所。

　　假设时间被划分为两个时期(今年与明年)。　　考虑某个人在今年的消费和明年的消费之间进行选择。

　　贷出：放弃今年的消费以换取明年消费。

　　借入：用明年的消费换取今年的消费。

　　利率：今年的消费与明年消费交换的条件。

2. 竞争性市场

上述5%的利率是指市场均衡利率,可以假定金融市场是完全竞争性市场.完全竞争金融市场的条件：

　（1）无交易成本，能够自由进入或退出市场；

　（2）有关借贷机会的信息是可获得的；

　（3）存在大量的交易者，没有哪一个交易者能对利率施加举足轻重的影响。

在完全竞争金融市场上只存在一种利率——均衡利率。