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槓桿
運用固定成本或資金擴張利潤的能力
購置固定資產或借長期負債,增進經營績效
固定資產或借長期負債視為槓桿的支點
收入減去變動成本大於固定資產或借長期負債利息
槓桿程度越高企業利潤越不穩定,風險越大
成本:
固定成本:不隨銷售量增減有所變動
變動成本:隨銷售量增減等比例增減
固定成本越大營業槓桿越大
折舊,租金不隨銷售量增加變大
每單位分攤固定成本越小,利息及稅前純益(EBIT)就增加
固定財務費用:舉債利息與特別股利
舉債與特別股的資金所賺的收入大於固定財務費用。有利的槓桿作用
反之不利的槓桿作用
財務槓桿
EBIT之變動與EPS之變動的關係
EPS=(EBIT-I)(1-t)/n
t:所得稅率,I:固定利息費用
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