并购重组的基本思路与策略

并购重组类型的二大分野

金融性并购的特点和案例

经营性并购的特点和案例

并购重组的灵魂

对资产管理公司的启示

并购重组操作的成功要点

经验与启示：和君创业数十宗公司并购案例

宗旨：以优化经营资源的配置结构为宗旨

核心命题是：配置

追求：协同效应、竞争优势、规模经济和范围经济、事业扩张

类型举要：

　　　　　1、整合资源——基于产业价值链

　　　　　　 2、整合产业——基于执掌产业秩序

　　　　　　 3、进入或退出某个产业

　　　　　　4、基于竞争要求（家乐福、某钢铁公司）

　　　　　　 5、进入或退出某个资本市场

　　　　　　 6、存量资产盘活（未必是套现，可能是先强化或战略结盟）

　　　　　　 7、控制权争夺

灵魂：改变结构、提升效率和价值

结构是致命的：

石墨和金刚石

JP摩根重组新大陆

中国案例：白酒、修船

改变估值思维：从基于标的品质的估值到基于结构优化的估值

改变买卖策略：从基于处理和回收的买卖到基于买卖的处理和回收，比如为了卖而先买。

改变战略思维：从不良资产处理战略到资产管理战略

从收购目的出发确立收购标准，选择合适的收购对象（阿钢、中外运）

收购方案设计（交易结构、股权结构、股东结构、步骤与策略）

谈判与公关（概念、打什么牌—昆药，公关和私关--关系疏通）

存量处理：（业务、资产、债务、人员、合同——作为一个战略主体还是作

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　为一个经营环节？）

作价（学会出牌、谈判、一揽子解决问题—川仪、支付条件、盈利模式）

重组与注入（注入什么、作价、规范操作、监管程序疏通和报批、时机选择）

市场公关和股价定位

管控与整合

收购融资和后续融资（股权质押融资、上市公司担保融资、配股、增发）

风险管理（信息不对称风险、泄密风险、价格风险、监管风险）